证券时报记者 吴瞬

母基金有望开启赴港上市之旅。

近日，香港证券及期货事务监察委员会（以下简称“香港证监会”）发出通函厘清相干监管规定，以便利禁闭式另类钞票基金在香港聚会交往悉数限公司（联交所）上市。据先容，现在，另类钞票基金已可在现行监管轨制下寻求认同并在联交所上市，并不受任何阻隔。香港证监会暗意，接待合阅历的另类钞票基金来港挂牌。

据先容，可寻求上市的另类钞票基金，是指主要投资于私募及流畅性较低钞票的禁闭式基金，包括私募股权基金、私募信贷基金、私募基础方法基金、基础方法私募信贷基金等，而本次的新规中，母基金也包含在内。

香港证监会暗意，新监管开荒契合香港特区政府在《2024年施政证据》中相干拓宽私募基金销售渠说念的野心。前述通函厘清了其在认同主要投资于私募及流畅性较低的钞票的禁闭式基金（即另类钞票基金）方面的规定。一个要害准则是寻求认同的另类钞票基金具备高大规模，预期市值达7.8亿港元（1亿好意思元）。此外，字据个别另类钞票基金的投资计谋，其最佳大略络续产生牢固收入。

值得谨防的是，在本次香港证监会发布的通函中，明确提到了母基金的相干履行，这标明母基金有望达成赴港上市，同期这一规定不仅为母基金的LP（出资东说念主）新增了退出渠说念，母基金自己也赢得了新的募资渠说念。

在发布的通函中，香港证监会暗意，关于采用母基金结构且被香港证监会认同上市的另类钞票基金，需死守以下三项颠倒规定：第一，基金对单只底层基金单元或股份的投资价值不得跨越本基金钞票净值的20%；第二，每只底层基金的投资主义及计谋必须与香港证监会认同上市另类基金严格保持一致；第三，底层基金的中枢投资方向不得以其他基金居品为主要树立对象。

关于另类钞票基金上市，香港证监会在其他层面也给出了一些开荒和条件。比如，在评估基金管制东说念主的可采用性时，除其他要素外，还将探求以下要素：管制东说念主在集团层面须具备管制上市器具及投降适用监管规定的必要才气和告戒，或大略讲明有才气作念到这少许；集团层面投资于相干另类钞票的钞票管制规模至少达7.8亿港元（1亿好意思元）；管制公司有精粹的合规纪录。

而为使投资者大略评估获香港证监会认同的上市另类基金在联交所的二手交往价钱相干于其钞票净值的溢价或折价情况，该基金至少每季度在其网站上操办并公布基金的钞票净值。

香港证监会投钞票品部践诺董事蔡凤仪容示：“香港看成海外钞票管制要津，其中一项特色便是能为投资者提供多种不同规模的投钞票品，商场一直为禁闭式另类钞票基金洞开大门。跟着香港证监会向私募基金业界厘清监管规定并提供进一步开荒，咱们深信禁闭式另类钞票基金可成为新兴的钞票类别，投资者可在借此散布投资组合之余，亦能把捏契机投资于由合阅历专科钞票管制公司所管制且树立平衡的私募钞票组合。”

此外，为了平衡禁闭式另类钞票基金的潜在利益与风险，香港证监会规定，中介东说念主在代表客户践诺相干交往前，须先评估他们对这类复混居品的坚强。中介东说念主亦应确保客户的净钞票与所承担的风险相当。

事实上，在此之前，已有私募基金赴港上市的案例，如天图投资、瑞威资管等，还稀有家私募基金曾向港交所递表。受困于募资问题，中国脉土创投契构频年来一直在多渠说念寻找长进，在公开商场募资，或将为这些投资机构们带来新的募资渠说念，减少一定的募资压力。业内东说念主士多数合计，股东创业投资机构上市，有意于更好地期骗胜仗融资股东改造创业，也大略通过成本商场召募遥远成本的形态处理“募资难”的问题。

从商场反映来看，众人知名私募钞票二级商场投资公司科勒成本的《众人私募成本晴雨表》露出开云kaiyun官方网站，调研的众人107位私募成本商场投资者中，96%讨论在2025年加大或督察对另类钞票的投资。这充分标明，另类钞票在众人投资规模的热度络续攀升，香港证监会相沿另类基金上市的举措，正稳妥了这一众人投资趋势，为香港金融商场眩惑更多海外成本流入奠定了基础。